بورس ضامن بانک‌ها یا بدهکار بودجه؟
در حال حاضر نهایی شدن لایحه بودجه ۱۴۰۳ نزدیک است و از طرف دیگر کسری بودجه کم‌کم نمایان می‌شود و حالا نقش بانک‌ها در تامین کسری بودجه و محاسبات بازار سهام پررنگ می‌شود.
رفتار دولت در مواجهه با کسری بودجه و شرکت‌ها می‌تواند سرنوشت بازار را رقم بزند و در وضعیت بازدهی نمادها موثر باشد. نحوه تدوین بودجه سال آینده هم به عنوان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اقتصادی، می‌تواند تاثیر بسزایی در بازار داشته و تحولات مثبت و منفی احتمالی را طی آذر ماه رقم بزند.
خبرها حکایت از این دارد که بانک‌ها و شرکت‌های دولتی بخشی از املاک خود را در قالب طرح مولدسازی دارایی‌ها عرضه خواهند کرد. در همین رابطه مدیرعامل گروه توسعه ملی با تاکید بر واگذاری امور به بخش غیردولتی به عنوان تنها راه نجات ایران، از واگذاری سهام خود در پتروشیمی‌شازند و بانک اقتصاد نوین خبر داده و این به معنای افزایش عرضه املاک دولتی در شش‌ماهه دوم سال جاری است.
یکی دیگر از برنامه‌هایی که روی بازار تاثیر دارد، توافق بانک‌ها و صندوق توسعه ملی است که بر مبنای آن صندوق توسعه ملی طلبش از بانک‌ها را باید بگیرد. لازمه این عملیات، مشخص شدن نرخ تسعیر ارز سیستم بانکی است. به همین دلیل گمانه‌زنی می‌شود برخلاف سال‌های گذشته که معمولا در انتهای سال و گزارش ۱۲ ماهه، درآمد تسعیر ارز بانک‌ها مشخص می‌شد، امسال در گزارش ۶ ماهه حسابرسی شده این مهم تحقق یابد. هنوز نتیجه این تصمیم مشخص نیست، اما به هر حال اگر الان هم این درآمد شناسایی نشود، در انتهای سال شناسایی خواهد شد.
بورس تحت تاثیر کسری بودجه
رضا روحی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌‌‌‌‌‌وگو با بازار ضمن اشاره به اینکه کسری بودجه عامل تاثیر گذاربر بورس است، گفت: با توجه به اینکه دولت برای جبران کسری بودجه مجبور به استقراض از بانک‌هایا انتشار اوراق و... است در هر دو حالت بازار سهام تحت تاثیر قرار می‌گیرد، زیرا با استقراض، پایه پولی افزایش می‌یابد و چرخه تورم فعال می‌شود و همین موضوع روی بازار تاثیرمی‌گذارد و در حالت دوم با انتشار اوراق روی جریان نقدینگی بازار سهام تاثیرمی‌گذارد و این مسئله نیز منجر به رکود معاملات می‌شود. بنابراین استراتژی دولت برای تامین بودجه اهمیت زیادی
دارد.
البته در سیاست‌های بودجه‌‌‌‌‌‌ای اخیر، اولین چراغ سبز برای بازار در بحث مالیات روشن شده، چراکه تصمیم گرفته شده مالیات شرکت‌ها کاهش یابد و این یک رویداد بسیار مهم و مثبت برای بازار است، اما تاثیر مثبت آن مشروط به این است که دولت چند برابر آن را جای دیگر از جیب این شرکت‌ها خارج نکند.
بازار در حال حاضر در عین ارزندگی با خلع و بحران بی‌پولی مواجه است. برخی معتقدند این بحران با نبود اعتماد گره خورده و تا وقتی اعتماد به بازار بازنگردد، جریان پول قوی نیز راهی بازار نمی‌شود که تا حدودی درست است و به نظر همین باعث شده انتشار اخبار و تحولات اقتصادی را برای بازار سرمایه مهم کند.
نقش سیاست‌های ضدتورمی در معاملات
عامل اقتصادی دیگر نرخ سود است برخی معتقدند نرخ سود به سمت کاهش می‌رود، ولی کاهش نرخ سود باید خود را در کاهش تقاضای پول بانک‌ها نشان دهد که در حال حاضر چنین امری دیده نمی‌شود. عطش جذب پول با نرخ‌های بالای ۲۵ همچنان وجود دارد و همچنان قربانی می‌گیرد. البته معتقدیم در فضای فعلی که هستیم سقف نرخ سود را زده و خیلی افزایش بیش از این را تجربه نخواهیم کرد، اما اینکه روند نرخ سود را کاهشی ببینیم، به نظر هنوز چنین روندی برای بازار رقم نخورده است.
ورود نقدینگی به بورس
کامران ندری، کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه در نیمه دوم سال کسری بودجه نمایان می‌شود تورم هم روندی صعودی می‌گیرد، به بازار گفت: بازار سهام هم با کمی تاخیر به تورم واکنش نشان می‌دهد، هرچند دولت تلاش می‌کند که با کنترل نرخ ارز و قیمت‌‌‌‌‌‌گذاری دستوری تورم را مهار کند، اما ممکن است با یک شوک اقتصادی، قیمت ارز جهش پیدا کند و روی تمام بازارها تاثیر بگذارد.
در شرایط کنونی بسیاری از فعالان بازار از چشم‌‌‌‌‌‌انداز تورمی آگاه هستند و از طرف دیگر در نیمه دوم سال حقوقی‌های بازار جریان سود نقدی را دریافت می‌کنند و این موضوع می‌تواند در بهبود فضای فعلی بازار بسیار موثر باشد. به عبارتی بخشی از جریان پولی که بازار به آن احتیاج دارد، می‌تواند طی ماه‌های پیش رو با دریافت سود نقدی شدت و سرعت بیشتری برای ورود به بازار بگیرد.
سخن پایانی
ارزش معاملات کماکان پایین است و به سختی از پنج‌‌‌‌‌‌صدم درصد ارزش بازار بالاتر می‌رود. همین باعث شده بسیاری در کوتاه-مدت نسبت به رشد بازار خوشبین نباشند، اما در پس این درجا زدن و این ارزش معاملات پایین، شاهد حرکت‌های مثبت گاه و بیگاه در نمادهای مختلف و تثبیت قیمت‌های جدید هستیم.
اما زمانی که کمی قیمت سهم بالا می‌آید، فروشندگان جدیدی فعال می‌شوند و بازار رشد خاصی ندارد. بازار در صورتی روند صعودی شکل می‌گیرد که خریداران از پس این فروشندگان بر بیایند، درواقع تغییر محسوس این است که خریداران حاضر به پرداخت قیمت بالاتری بابت هر سهم شوند.
در حالی که کلیت بازار به شکل درجا به نظر می‌رسد، روند صعودی شتابان و شدید می‌تواند اتفاق بیفتد که البته باید با رشد ارزش معاملات همراه باشد، وگرنه ممکن است کلیت بازار مثلا در یک فصل ۱۵ درصد رشد کند، اما شاهد رشد محسوس ارزش معاملات نباشیم. حال با توجه به اینکه بودجه به عنوان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اقتصادی در بازار اثرگذار خواهد بود، شنیده می‌شود از هفته جاری بودجه و مختصات آن منتشر شده و راهی رسانه‌ها و سپس مجلس می‌شود و این موضوع منجر به تغییر جهت بازار می‌شود.
رفتار دولت در مواجهه با کسری بودجه و شرکت‌ها می‌تواند سرنوشت بازار را رقم بزند و در وضعیت بازدهی نمادها موثر باشد. نحوه تدوین بودجه سال آینده هم به عنوان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اقتصادی، می‌تواند تاثیر بسزایی در بازار داشته و تحولات مثبت و منفی احتمالی را طی آذر ماه رقم بزند.
خبرها حکایت از این دارد که بانک‌ها و شرکت‌های دولتی بخشی از املاک خود را در قالب طرح مولدسازی دارایی‌ها عرضه خواهند کرد. در همین رابطه مدیرعامل گروه توسعه ملی با تاکید بر واگذاری امور به بخش غیردولتی به عنوان تنها راه نجات ایران، از واگذاری سهام خود در پتروشیمی‌شازند و بانک اقتصاد نوین خبر داده و این به معنای افزایش عرضه املاک دولتی در شش‌ماهه دوم سال جاری است.
یکی دیگر از برنامه‌هایی که روی بازار تاثیر دارد، توافق بانک‌ها و صندوق توسعه ملی است که بر مبنای آن صندوق توسعه ملی طلبش از بانک‌ها را باید بگیرد. لازمه این عملیات، مشخص شدن نرخ تسعیر ارز سیستم بانکی است. به همین دلیل گمانه‌زنی می‌شود برخلاف سال‌های گذشته که معمولا در انتهای سال و گزارش ۱۲ ماهه، درآمد تسعیر ارز بانک‌ها مشخص می‌شد، امسال در گزارش ۶ ماهه حسابرسی شده این مهم تحقق یابد. هنوز نتیجه این تصمیم مشخص نیست، اما به هر حال اگر الان هم این درآمد شناسایی نشود، در انتهای سال شناسایی خواهد شد.
بورس تحت تاثیر کسری بودجه
رضا روحی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌‌‌‌‌‌وگو با بازار ضمن اشاره به اینکه کسری بودجه عامل تاثیر گذاربر بورس است، گفت: با توجه به اینکه دولت برای جبران کسری بودجه مجبور به استقراض از بانک‌هایا انتشار اوراق و... است در هر دو حالت بازار سهام تحت تاثیر قرار می‌گیرد، زیرا با استقراض، پایه پولی افزایش می‌یابد و چرخه تورم فعال می‌شود و همین موضوع روی بازار تاثیرمی‌گذارد و در حالت دوم با انتشار اوراق روی جریان نقدینگی بازار سهام تاثیرمی‌گذارد و این مسئله نیز منجر به رکود معاملات می‌شود. بنابراین استراتژی دولت برای تامین بودجه اهمیت زیادی
دارد.
البته در سیاست‌های بودجه‌‌‌‌‌‌ای اخیر، اولین چراغ سبز برای بازار در بحث مالیات روشن شده، چراکه تصمیم گرفته شده مالیات شرکت‌ها کاهش یابد و این یک رویداد بسیار مهم و مثبت برای بازار است، اما تاثیر مثبت آن مشروط به این است که دولت چند برابر آن را جای دیگر از جیب این شرکت‌ها خارج نکند.
بازار در حال حاضر در عین ارزندگی با خلع و بحران بی‌پولی مواجه است. برخی معتقدند این بحران با نبود اعتماد گره خورده و تا وقتی اعتماد به بازار بازنگردد، جریان پول قوی نیز راهی بازار نمی‌شود که تا حدودی درست است و به نظر همین باعث شده انتشار اخبار و تحولات اقتصادی را برای بازار سرمایه مهم کند.
نقش سیاست‌های ضدتورمی در معاملات
عامل اقتصادی دیگر نرخ سود است برخی معتقدند نرخ سود به سمت کاهش می‌رود، ولی کاهش نرخ سود باید خود را در کاهش تقاضای پول بانک‌ها نشان دهد که در حال حاضر چنین امری دیده نمی‌شود. عطش جذب پول با نرخ‌های بالای ۲۵ همچنان وجود دارد و همچنان قربانی می‌گیرد. البته معتقدیم در فضای فعلی که هستیم سقف نرخ سود را زده و خیلی افزایش بیش از این را تجربه نخواهیم کرد، اما اینکه روند نرخ سود را کاهشی ببینیم، به نظر هنوز چنین روندی برای بازار رقم نخورده است.
ورود نقدینگی به بورس
کامران ندری، کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه در نیمه دوم سال کسری بودجه نمایان می‌شود تورم هم روندی صعودی می‌گیرد، به بازار گفت: بازار سهام هم با کمی تاخیر به تورم واکنش نشان می‌دهد، هرچند دولت تلاش می‌کند که با کنترل نرخ ارز و قیمت‌‌‌‌‌‌گذاری دستوری تورم را مهار کند، اما ممکن است با یک شوک اقتصادی، قیمت ارز جهش پیدا کند و روی تمام بازارها تاثیر بگذارد.
در شرایط کنونی بسیاری از فعالان بازار از چشم‌‌‌‌‌‌انداز تورمی آگاه هستند و از طرف دیگر در نیمه دوم سال حقوقی‌های بازار جریان سود نقدی را دریافت می‌کنند و این موضوع می‌تواند در بهبود فضای فعلی بازار بسیار موثر باشد. به عبارتی بخشی از جریان پولی که بازار به آن احتیاج دارد، می‌تواند طی ماه‌های پیش رو با دریافت سود نقدی شدت و سرعت بیشتری برای ورود به بازار بگیرد.
سخن پایانی
ارزش معاملات کماکان پایین است و به سختی از پنج‌‌‌‌‌‌صدم درصد ارزش بازار بالاتر می‌رود. همین باعث شده بسیاری در کوتاه-مدت نسبت به رشد بازار خوشبین نباشند، اما در پس این درجا زدن و این ارزش معاملات پایین، شاهد حرکت‌های مثبت گاه و بیگاه در نمادهای مختلف و تثبیت قیمت‌های جدید هستیم.
اما زمانی که کمی قیمت سهم بالا می‌آید، فروشندگان جدیدی فعال می‌شوند و بازار رشد خاصی ندارد. بازار در صورتی روند صعودی شکل می‌گیرد که خریداران از پس این فروشندگان بر بیایند، درواقع تغییر محسوس این است که خریداران حاضر به پرداخت قیمت بالاتری بابت هر سهم شوند.
در حالی که کلیت بازار به شکل درجا به نظر می‌رسد، روند صعودی شتابان و شدید می‌تواند اتفاق بیفتد که البته باید با رشد ارزش معاملات همراه باشد، وگرنه ممکن است کلیت بازار مثلا در یک فصل ۱۵ درصد رشد کند، اما شاهد رشد محسوس ارزش معاملات نباشیم. حال با توجه به اینکه بودجه به عنوان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اقتصادی در بازار اثرگذار خواهد بود، شنیده می‌شود از هفته جاری بودجه و مختصات آن منتشر شده و راهی رسانه‌ها و سپس مجلس می‌شود و این موضوع منجر به تغییر جهت بازار می‌شود.
