عملکرد بازار سرمایه نشان می‌دهد:
بورس چشم‌انتظار ورود نقدینگی
فضای شک و تردید بر تالار شیشه‌ای سایه انداخته، به طوری که اخبار مثبتی به بازار سرمایه مخابره می‌شود، طی چند وقت اخیر شاهد خروج نقدینگی از بازار سرمایه هستیم. از سوی دیگر هنوز اعتماد سهامداران به بورس بازنگشته است و سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند وارد بازارهای موازی شوند. به طوری که نگاهی به روند ارزش معاملات خرد بازار سرمایه نشان می‌دهد که بعد از تیرماه تحرکی در بازار سهام وجود نداشته است. کارشناسان معتقدند اگرچه اکنون نقدینگی تاثیرگذاری جذب بازار نشده، اما باید در نظر داشت که بازار فروشنده بااهمیت و بزرگی ندارد و با نقدینگی اندک شاهد رشد قیمت اغلب نمادها خواهیم بود. «خانمان» به بررسی عملکرد بازار سرمایه پرداخته است که در ادامه می‌خوانید.
در انتظار اجرای مصوبات
حسین استاجی، تحلیلگر بازار سرمایه با تاکید بر عملکرد دولت سیزدهم درخصوص تاثیر کاهش نرخ مالیات حقوقی‌ها، به بیدار بورس گفت: نگاهی به اتفاقات یک سال اخیر و البته اخباری که از سوی نهادهای تصمیم‌گیر و حاکمیتی به بازار مخابره شده است، نشان می‌دهد فعالان سابقه ذهنی خوبی ندارند و تا زمانی که چنین مصوبه‌هایی به مرحله اجرا نرسد، اثر بااهمیتی را برای بازار نخواهد داشت.
وی درخصوص شرایط این روزهای بازار سرمایه گفت: نگاهی به روند ارزش معاملات خرد بازارسرمایه حاکی از آن است که بعد از تیر ماه میانگین روزانه این مولفه بین ۳ هزار و ۵۰۰ تا ۴ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان قرار گرفته و عملا تحرکی را در بازار سهام شاهد نبودیم؛ از سوی دیگر جریان خالص ورود نقدینگی حقیقی نیز در سال ۱۴۰۲ فقط در فروردین ماه مثبت بود و در ادامه همواره خروج پول سرمایه‌گذاران را نظاره‌گر بودیم.
دلیل عدم ورود نقدینگی
این کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به موضوع نرخ خوراک و خروج سیمان و فولاد از بورس کالا تاکید کرد: این اتفاقات در حالی رخ داده که در ۶ ماه اخیر قیمت‌گذاری دستوری نااطمینانی‌هایی را از سوی نهاد قانون‌گذار و دولت ایجاد کرده که در کنار نوسانات قیمت‌های بازار جهانی و درنهایت درگیری در سرزمین‌های اشغالی سبب شده است که فعالان و سرمایه‌گذاران بیش از پیش با فضای ریسک و تردید روبه‌رو باشند و درنهایت بازار نیز با رشد ارزش معاملات روبه‌رو نشده و نقدینگی جدیدی در بازار نداشته باشیم.
وضعیت اقتصاد جهانی
استاجی درخصوص عوامل موثر در روند بازار سرمایه گفت: با توجه به موارد مذکور در حال حاضر نقدینگی بااهمیتی وارد بازار سهام نشده و از سوی دیگر وضعیت اقتصاد جهانی به‌خصوص چین و البته چشم‌انداز سیاست‌های انقباضی آمریکا، که هنوز سایه افزایش نرخ بهره در بازارهای آن مشاهده می‌شود، آینده بازار جهانی را با چالش مواجه کرده‌اند؛ در همین رابطه کاهش نرخ نفت در معاملات پایان هفته گذشته اتفاق افتاد. از سوی دیگر درپی ثبات و سرکوب نرخ ارز در کنار نرخ بهره بالای فعلی اقتصاد، انتظارات تورمی فروکش کرده که مانعی برای ورود نقدینگی به بازارهای مالی است.
این کارشناس بازار سرمایه درخصوص ورود و خروج نقدینگی در بازار گفت: اگرچه اکنون نقدینگی تاثیرگذاری جذب بازار نشده اما باید در نظر داشت که در حال حاضر بازار فروشنده با اهمیت و بزرگی را نیز ندارد و با نقدینگی اندک شاهد رشد قیمت اغلب نمادها هستیم که البته در سمت فروش نیز به دلیل نبود انگیزه کافی برای خرید سهام باتوجه به ریکس‌های عنوان شده، بازار به سادگی با کاهش قیمت‌ها روبه‌رو می‌شود.
سایه بودجه ۱۴۰۳ بر سر بورس
وی افزود: از سوی دیگر با نزدیک شدن به موعد تدوین بودجه ۱۴۰۳، فعالان بازار در انتظار تغییرات بنیادی و مهم پیرامون صنایع در سال آتی از سوی دولت هستند؛ با توجه به سابقه دو سال اخیر به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران نسبت به حرکت دولت احتیاط بیشتری را لحاظ می‌کنند.
مشکل پیچیده خودرویی‌ها
استاجی با اشاره به روند معاملات و پتانسیل رشد صنعت خودرو در روزهای اخیر گفت: افزایش اندک قیمت خودروهای جدید اگرچه خبر خوبی برای صنعت خودرو است، اما به نظر می‌رسد مشکل خودرویی‌ها با این اتفاق نیز رفع نخواهد شد و با توجه به شرایط اجتماعی و حاکمیتی که این صنعت در سال‌های اخیر پیدا کرده، تا زمانی که شکل سهام‌داری و مدیریت این شرکت‌ها به وضعیت فعلی باشد، تغییر بنیادی رخ نخواهد داد و این اخبار می‌تواند به نوعی یک اتفاق مثبت و گذار تعبیر شود، اما مشکل اصلی و دخالت نهاد حاکمیت در ساختار این شرکت‌ها ادامه‌دار خواهد بود.
دلیل درجا زدن شاخص
حسن کاظم‌زاده، تحلیلگر بازار سرمایه به بیدار بورس گفت: ارزش معاملات کماکان پایین است و به سختی از پنج صدم درصد ارزش بازار بالاتر می‌رود. همین باعث شده بسیاری نسبت به رشد بازار خوشبین نباشند، اما در پس این درجا و این ارزش معاملات پایین، شاهد حرکت‌های مثبت گاه و بیگاه در نمادهای مختلف و تثبیت قیمت‌های جدید هستیم.
مشکل ارزش معاملات پایین
وی اظهار کرد: معمولا ما عادت داریم هر رشدی در بازار با افزایش ارزش و حجم معاملات همراه باشد. درواقع زمانی که کمی قیمت سهم بالا می‌آید، فروشندگان جدیدی فعال می‌شوند و در صورتی روند صعودی شکل می‌گیرد که خریداران از پس این فروشندگان بربیایند. اما این موضوع همیشه صادق نیست، درواقع ما نمی‌توانیم بگوییم حتما باید ارزش افزایش باشد تا بازار صعودی شود. تغییر محسوس در انتظارات می‌تواند بدون اینکه فروشنده‌ها را فعال کند، باعث شود خریداران حاضر به پرداخت قیمت بالاتری بابت هر سهم شوند. محدود شدن دامنه رشد (narrow market) می‌تواند باعث شود بازار به شکل گروهی و در تعداد نمادهای محدود رشد کند، در حالی که کلیت بازار به شکل درجا به نظر برسد. آن روند صعودی شتابان و شدید است که حتما باید با رشد ارزش معاملات همراه باشد، وگرنه ممکن است کلیت بازار مثلا در یک فصل ۱۵ درصد رشد کند، اما ما شاهد رشد محسوس ارزش معاملات نباشیم.
کانی‌های غیرفلزی در کانون توجه
کاظم‌زاده گفت: شرایط این شرکت‌ها خصوصا تولیدکنندگان شیشه در دو سال گذشته بسیار خوب شده است. نرخ انرژی برای این شرکت‌ها در کمترین حالت صنایع قرار دارد و از سوی دیگر مازاد تولید داخلی باعث شده به راحتی بتوانند صادرات انجام دهند. از آنجایی که قیمت داخلی PET و ورق هم به نسبت گذشته بالا است، شیشه برای بسته‌بندی توانسته است در بسیاری از موارد جایگزین این مواد شود. در کلیت هم نمادهای این گروه به خوبی می‌توانند تورم را فالو کند و از طرف دیگر نرخ ارز در دسترس آنها برای صادراتی که انجام می‌دهند، نرخ نیمای توافقی است که در یک ماه گذشته حدود ۱۵ درصد رشد کرده است. لذا نمادهای گروه کانی‌های غیرفلزی، خصوصا تولیدکنندگان شیشه می‌توانند در نیمه دوم عملکرد خوبی از خود نشان دهند.
اوضاع خوب قطعه‌سازها
این تحلیلگر بازار سرمایه اظهارکرد: بعد از بلایی که سر صنعت خودرو با قیمت‌گذاری دستوری آمد، سیاست فشار به قطعه‌سازها در نرخ خرید قطعات توسط دو خودروساز تغییر پیدا کرد و حاشیه سود قطعه‌سازها بهتر شد. از سوی دیگر به نظر می‌رسد بخش عمده‌ای از ماشین‌های ثبت نامی‌در طرح جامع با ماشین‌های جدیدتر جایگزین خواهد شد و درنتیجه خودروسازها (خصوصا ایران خودرو) با زیان کمتری خواهند توانست به تولید ادامه دهند. البته افزایش مطالبات قطعه‌سازان از دو خودروساز یک ریسک برای این گروه است. اما در هر صورت بهبود حاشیه سود و رشد درآمد در گروه قطعه‌سازی باعث افزایش جذابیت این گروه برای سرمایه‌گذاری شده است. امروز بسیاری از نمادهای گروه قطعه‌سازی مثبت بودند و صف خرید نیز شدند.
در انتظار اجرای مصوبات
حسین استاجی، تحلیلگر بازار سرمایه با تاکید بر عملکرد دولت سیزدهم درخصوص تاثیر کاهش نرخ مالیات حقوقی‌ها، به بیدار بورس گفت: نگاهی به اتفاقات یک سال اخیر و البته اخباری که از سوی نهادهای تصمیم‌گیر و حاکمیتی به بازار مخابره شده است، نشان می‌دهد فعالان سابقه ذهنی خوبی ندارند و تا زمانی که چنین مصوبه‌هایی به مرحله اجرا نرسد، اثر بااهمیتی را برای بازار نخواهد داشت.
وی درخصوص شرایط این روزهای بازار سرمایه گفت: نگاهی به روند ارزش معاملات خرد بازارسرمایه حاکی از آن است که بعد از تیر ماه میانگین روزانه این مولفه بین ۳ هزار و ۵۰۰ تا ۴ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان قرار گرفته و عملا تحرکی را در بازار سهام شاهد نبودیم؛ از سوی دیگر جریان خالص ورود نقدینگی حقیقی نیز در سال ۱۴۰۲ فقط در فروردین ماه مثبت بود و در ادامه همواره خروج پول سرمایه‌گذاران را نظاره‌گر بودیم.
دلیل عدم ورود نقدینگی
این کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به موضوع نرخ خوراک و خروج سیمان و فولاد از بورس کالا تاکید کرد: این اتفاقات در حالی رخ داده که در ۶ ماه اخیر قیمت‌گذاری دستوری نااطمینانی‌هایی را از سوی نهاد قانون‌گذار و دولت ایجاد کرده که در کنار نوسانات قیمت‌های بازار جهانی و درنهایت درگیری در سرزمین‌های اشغالی سبب شده است که فعالان و سرمایه‌گذاران بیش از پیش با فضای ریسک و تردید روبه‌رو باشند و درنهایت بازار نیز با رشد ارزش معاملات روبه‌رو نشده و نقدینگی جدیدی در بازار نداشته باشیم.
وضعیت اقتصاد جهانی
استاجی درخصوص عوامل موثر در روند بازار سرمایه گفت: با توجه به موارد مذکور در حال حاضر نقدینگی بااهمیتی وارد بازار سهام نشده و از سوی دیگر وضعیت اقتصاد جهانی به‌خصوص چین و البته چشم‌انداز سیاست‌های انقباضی آمریکا، که هنوز سایه افزایش نرخ بهره در بازارهای آن مشاهده می‌شود، آینده بازار جهانی را با چالش مواجه کرده‌اند؛ در همین رابطه کاهش نرخ نفت در معاملات پایان هفته گذشته اتفاق افتاد. از سوی دیگر درپی ثبات و سرکوب نرخ ارز در کنار نرخ بهره بالای فعلی اقتصاد، انتظارات تورمی فروکش کرده که مانعی برای ورود نقدینگی به بازارهای مالی است.
این کارشناس بازار سرمایه درخصوص ورود و خروج نقدینگی در بازار گفت: اگرچه اکنون نقدینگی تاثیرگذاری جذب بازار نشده اما باید در نظر داشت که در حال حاضر بازار فروشنده با اهمیت و بزرگی را نیز ندارد و با نقدینگی اندک شاهد رشد قیمت اغلب نمادها هستیم که البته در سمت فروش نیز به دلیل نبود انگیزه کافی برای خرید سهام باتوجه به ریکس‌های عنوان شده، بازار به سادگی با کاهش قیمت‌ها روبه‌رو می‌شود.
سایه بودجه ۱۴۰۳ بر سر بورس
وی افزود: از سوی دیگر با نزدیک شدن به موعد تدوین بودجه ۱۴۰۳، فعالان بازار در انتظار تغییرات بنیادی و مهم پیرامون صنایع در سال آتی از سوی دولت هستند؛ با توجه به سابقه دو سال اخیر به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران نسبت به حرکت دولت احتیاط بیشتری را لحاظ می‌کنند.
مشکل پیچیده خودرویی‌ها
استاجی با اشاره به روند معاملات و پتانسیل رشد صنعت خودرو در روزهای اخیر گفت: افزایش اندک قیمت خودروهای جدید اگرچه خبر خوبی برای صنعت خودرو است، اما به نظر می‌رسد مشکل خودرویی‌ها با این اتفاق نیز رفع نخواهد شد و با توجه به شرایط اجتماعی و حاکمیتی که این صنعت در سال‌های اخیر پیدا کرده، تا زمانی که شکل سهام‌داری و مدیریت این شرکت‌ها به وضعیت فعلی باشد، تغییر بنیادی رخ نخواهد داد و این اخبار می‌تواند به نوعی یک اتفاق مثبت و گذار تعبیر شود، اما مشکل اصلی و دخالت نهاد حاکمیت در ساختار این شرکت‌ها ادامه‌دار خواهد بود.
دلیل درجا زدن شاخص
حسن کاظم‌زاده، تحلیلگر بازار سرمایه به بیدار بورس گفت: ارزش معاملات کماکان پایین است و به سختی از پنج صدم درصد ارزش بازار بالاتر می‌رود. همین باعث شده بسیاری نسبت به رشد بازار خوشبین نباشند، اما در پس این درجا و این ارزش معاملات پایین، شاهد حرکت‌های مثبت گاه و بیگاه در نمادهای مختلف و تثبیت قیمت‌های جدید هستیم.
مشکل ارزش معاملات پایین
وی اظهار کرد: معمولا ما عادت داریم هر رشدی در بازار با افزایش ارزش و حجم معاملات همراه باشد. درواقع زمانی که کمی قیمت سهم بالا می‌آید، فروشندگان جدیدی فعال می‌شوند و در صورتی روند صعودی شکل می‌گیرد که خریداران از پس این فروشندگان بربیایند. اما این موضوع همیشه صادق نیست، درواقع ما نمی‌توانیم بگوییم حتما باید ارزش افزایش باشد تا بازار صعودی شود. تغییر محسوس در انتظارات می‌تواند بدون اینکه فروشنده‌ها را فعال کند، باعث شود خریداران حاضر به پرداخت قیمت بالاتری بابت هر سهم شوند. محدود شدن دامنه رشد (narrow market) می‌تواند باعث شود بازار به شکل گروهی و در تعداد نمادهای محدود رشد کند، در حالی که کلیت بازار به شکل درجا به نظر برسد. آن روند صعودی شتابان و شدید است که حتما باید با رشد ارزش معاملات همراه باشد، وگرنه ممکن است کلیت بازار مثلا در یک فصل ۱۵ درصد رشد کند، اما ما شاهد رشد محسوس ارزش معاملات نباشیم.
کانی‌های غیرفلزی در کانون توجه
کاظم‌زاده گفت: شرایط این شرکت‌ها خصوصا تولیدکنندگان شیشه در دو سال گذشته بسیار خوب شده است. نرخ انرژی برای این شرکت‌ها در کمترین حالت صنایع قرار دارد و از سوی دیگر مازاد تولید داخلی باعث شده به راحتی بتوانند صادرات انجام دهند. از آنجایی که قیمت داخلی PET و ورق هم به نسبت گذشته بالا است، شیشه برای بسته‌بندی توانسته است در بسیاری از موارد جایگزین این مواد شود. در کلیت هم نمادهای این گروه به خوبی می‌توانند تورم را فالو کند و از طرف دیگر نرخ ارز در دسترس آنها برای صادراتی که انجام می‌دهند، نرخ نیمای توافقی است که در یک ماه گذشته حدود ۱۵ درصد رشد کرده است. لذا نمادهای گروه کانی‌های غیرفلزی، خصوصا تولیدکنندگان شیشه می‌توانند در نیمه دوم عملکرد خوبی از خود نشان دهند.
اوضاع خوب قطعه‌سازها
این تحلیلگر بازار سرمایه اظهارکرد: بعد از بلایی که سر صنعت خودرو با قیمت‌گذاری دستوری آمد، سیاست فشار به قطعه‌سازها در نرخ خرید قطعات توسط دو خودروساز تغییر پیدا کرد و حاشیه سود قطعه‌سازها بهتر شد. از سوی دیگر به نظر می‌رسد بخش عمده‌ای از ماشین‌های ثبت نامی‌در طرح جامع با ماشین‌های جدیدتر جایگزین خواهد شد و درنتیجه خودروسازها (خصوصا ایران خودرو) با زیان کمتری خواهند توانست به تولید ادامه دهند. البته افزایش مطالبات قطعه‌سازان از دو خودروساز یک ریسک برای این گروه است. اما در هر صورت بهبود حاشیه سود و رشد درآمد در گروه قطعه‌سازی باعث افزایش جذابیت این گروه برای سرمایه‌گذاری شده است. امروز بسیاری از نمادهای گروه قطعه‌سازی مثبت بودند و صف خرید نیز شدند.
